报告期公布的PMI数据显示，美国、中国的制造业出现回暖迹象，从而提振了有色金属市场的投资热情，基本金属价格反弹，其中铜、铝价格反弹幅度较大，分别上涨了12.20%和8.82%。从库存方面来看，交易所库存上升有所放缓。铜库存从每日上升万余吨下降到每天上升2000-3000余吨。铝库存突破280万吨之后，尽管仍然在增加，但上升速度已经出现较为明显的放缓迹象。收储、减产显成效，国内铝库存下降明显受国储局收铝29万吨及铝行业减产规模加大的影响，中国铝市基本面有明显改善。09年以来上海期交所铝库存较08年底下降达43.34%，报告期库存下降5.73%。从目前统计的数据来看，国内电解铝企业的减产规模约350万吨，约占2008年产能的20%；氧化铝企业减产规模约960万吨，约占2008年产能的28%。电解铝、氧化铝的月度产量均呈下降趋势，减产的效果比较明显。

　　这也使得国内铝价走势进入09年后趋于平稳。我们认为铝企的减产和国内的收储政策将缩短铝行业本轮周期拐点出现的时间，目前铝价处于稳步筑底阶段，今年二季度会有较好的表现。

　　行业动态信息简评

　　有色金属振兴规划(下称《规划》)已经国务院初步认可。国储局收储会是《规划》中的唯一“猛药”，短期内可以有针对性地解快行业内产能过剩问题。由于铝、锌的过剩情况较为严重，09年以来下跌幅度高于其他金属，我们预计后续的收储计划会倾向于铝、锌。

　　广晟有色日前成功借壳兴业聚酯上市，更名为“ST有色”。自1月19日复牌以来，ST有色表现抢眼，本报告期涨幅达12%。主要基于以下看点：1、受益新能源材料概念；2、具有资源垄断优势；3、广晟有色是获得商务部2009年第一批稀土出口配额的企业之一；4、受益集团长期发展战略。我们认为ST有色除了具有短期内热点导致的交易性机会外，中长期前景也值得关注。

　　中金岭南收购澳大利亚上市公司PERILYALIMITED项目获PERILYALIMITED股东大会通过，收购的审批程序全部完成，这是公司在海外战略布局上的重大突破。公司评级调升为“增持”。

　　有色金属市场表现

　　报告期(2月2日-6日)上证综指涨幅9.57%，有色金属指数涨幅18.91%，基本金属及黄金股走势强劲，涨幅均在20%左右。

　　报告期国外矿业股指数亦表现出色，周涨幅达10.7%。国外矿业股报告期市盈率水平升至10倍左右。